MiCA 于 2022 年通过，但其方面仍在制定中。定义金融工具是一个悬而未决的大问题。欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 于 1 月 29 日发布了两份咨询文件，涉及其为实施加密资产市场 (MiCA) 法规制定标准和指南的任务。这些论文考虑了反向招揽和加密资产作为金融工具的资格。反向招揽是欧洲监管机构对潜在客户向公司寻求加密资产服务的做法的名称。MiCA框架的豁免允许第三国加密资产公司仅通过该机制为欧盟客户提供服务。
“第三国公司不得在欧盟招揽客户，因为他们无权在欧盟提供CASP(可能是加密资产服务提供商)服务，”报告解释说，除非“客户主动主动联系公司并要求提供服务，否则第三国公司可以提供。ESMA认为反向招揽只是对第三国公司的狭隘豁免：ESMA和国家主管当局将采取一切必要措施，积极保护欧盟(EU)的投资者和符合MiCA标准的加密资产服务提供商免受非欧盟和非MiCA合规实体的不当入侵。
ESMA根据《2014年金融工具市场指令》(MiFID II)为国家监管机构提出了指导方针，该指令包含类似规定。在线横幅广告、赞助交易以及影响者和名人代言是该指南涉及的直接招揽方法之一。第三国CASP的后续服务也受准则的约束。意见征询截止日期为 2024 年 4 月 24 日。
ESMA还在征求关于“加密资产作为金融工具资格的条件和标准”的意见。金融工具是一种货币合约。符合金融工具条件的加密资产将受到 MiFID II 监管，而不是 MiCA。MiCA要求ESMA在MiCA和MiFID对金融工具的要求之间划定界限，以便在年底前在国家层面制定一致的方法。
MiFID II中没有给出金融工具的一般定义。报告在附件中列举了金融工具的实例，以供指导，这导致在国家一级缺乏协调。“由于缺乏适用于所有金融工具的共同定义和共同标准，因此在这些准则草案中采用整体方法变得更加困难，”报告指出，并补充说：然而，关于加密资产是否应被视为金融工具的评估应继续视具体情况而定，而该指南仅旨在促进这方面的趋同做法。
要被视为金融工具，加密资产必须被定义为可转让证券、货币市场工具、集体投资单位、衍生品合约或排放配额。意见截止日期为 2024 年 4 月 19 日。欧洲议会于 2022 年 10 月以压倒性多数通过了 MiCA。
