SEC加密圆桌会议：迈向监管新框架的起点
文章作者：Prathik Desai，Nameet Potnis，Thejaswini M A
文章编译：Block unicorn
上周五，美国证券交易委员会（SEC）与加密货币行业首次展开历史性对话，但未能完全满足业界对明确监管框架的期待。
在经历了多年的“以执法代监管”后，SEC首次召集行业重量级人物举行加密圆桌会议，意图推动“迈向加密货币清晰化的春季冲刺”。然而，尽管会议标题充满希望，大部分时间仍被用来讨论几十年前制定的“豪威测试”（Howey Test），而非为未来规划一个明确的监管路径。
本次会议虽取得一定进展，但是否足够？本文将从多个角度分析此次监管转向的意义：
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SEC如何承认过往失败并尝试重新定位
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DART追踪系统对透明度和隐私的影响
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NFT领域或将迎来的监管指导
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圆桌会议中缺失的关键内容
新领导层，新监管思路
SEC在特朗普第二届总统任期前后展现了截然不同的风格。前任主席加里·根斯勒（Gary Gensler）强调以执法为主，而代理主席马克·乌耶达（Mark Uyeda）与委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）则在会议中表达了协作重启监管框架的意愿。
「我认为我们已经为未来的冲刺做好了准备」，皮尔斯告诉与会者，并提到工作组计划推动“加密货币清晰化的春季冲刺”。
她提出：“我们能否将证券的特征转化为一套简明分类体系，以涵盖目前存在和未来可能出现的多种加密资产？”这一问题标志着SEC态度的重大转变。
圆桌会议邀请了包括A16z的加密政策主管兼法律总顾问迈尔斯·詹宁斯（Miles Jennings）在内的支持方代表，以及前SEC律师约翰·里德·斯塔克（John Reed Stark）等批评者。
A16z的詹宁斯直言不讳地表示：“上任政府对行业的监管方式未能实现SEC的任何目标——既未保护投资者，也未促进资本形成或市场效率。因此，当前的做法显然是失败的。”更令人惊讶的是，SEC似乎也认同这一点。
老问题，有限进展
尽管气氛融洽，会议很快陷入了一场熟悉的争论：如何用1946年制定的豪威测试判定加密资产是否属于证券？
这种专注于改进旧工具而非构建新框架的做法让许多人感到失望。“依赖现行法律和无限扩展的豪威测试并不是一个可行的监管制度，”加密律师比尔·休斯（Bill Hughes）在社交媒体上表示。
与此同时，Cooley LLP的特别顾问Rodrigo Seira试图引导对话走向更前瞻性的方法，他质疑了投资意图自动产生证券的前提。皮尔斯则透露，NFT可能成为下一个获得SEC指导的领域。
这一表态对Stoner Cats和Flyfish Club等项目具有重要意义，正式澄清可能会为创作者打开大门，使其能够合法使用NFT作为筹款工具。
DART系统：透明度革命悄然降临
除了圆桌会议的讨论外，SEC最近宣布的数字资产报告与追踪系统（DART）引发了广泛关注。
DART将改变监管机构监控加密市场的方式，不仅追踪公共区块链交易，还涵盖链下交易，从而全面了解数字资产的所有权结构。
SEC声明中指出：“数字资产证券交易——无论是‘链上’还是‘链下’——都应遵守与标准证券相同的交易报告要求。”
值得注意的是，DART由SEC与美国商品期货交易委员会（CFTC）合作开发，显示出监管机构正逐步推进更统一的监管框架。
然而，DART系统也引发了隐私担忧。其对区块链交易的高度透明化监控，可能促使隐私保护技术的新一轮创新。
最后的观点
圆桌会议结束后，业界对其评价褒贬不一。虽然会议表明SEC正在尝试改变，但讨论仍局限于旧有框架。
知名律师雷纳托·马里奥蒂（Renato Mariotti）指出：“周五的圆桌会议错失良机”，未能通过培育长期有价值的创新理念影响立法进程。
当前，真正的变革动能来自国会立法，而非圆桌讨论。相较于无休止地争论豪威测试，《FIT21法案》显然能提供更具建设性的监管框架。
这场所谓的“春季冲刺”，实则更像是一场审慎的漫步——虽胜于原地踏步，却终究难以追上全速疾驰的行业列车。
