MicroStrategy的420亿美元比特币计划将份额从3.3亿增加到100亿美元

MicroStrategy 准备应对新的治理挑战，因为它努力扩大其在数字资产领域的作用。

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在昨天提交给美国证券交易委员会的初步委托书中，MicroStrategy 推出了一项计划，将授权股票从 3.3 亿股增加到 103.3 亿股，作为其 420 亿美元的 21/21 计划的一部分。

它概述了 2025 年股东特别会议的提案，包括努力筹集 210 亿美元的股本和 210 亿美元的固定收益工具，这可能会提升公司作为自称比特币财资公司的角色。

正如 SEC 文件所示，拟议修正案还寻求将优先股从 500 万只扩大到 10.05 亿只，旨在加强 MicroStrategy 未来计划的能力。

该公司强调，这些措施可以提供战略灵活性。2024 年 10 月宣布的 21/21 计划包括利用股票和债务市场来增加资本储备。

虽然该文件没有明确确认新资金将用于购买额外的比特币，但该公司的业绩记录、Saylor 的目标以及其自称的“比特币财资公司”身份表明，它将继续探索维持庞大数字资产投资组合的方法。

MicroStrategy 拟议的 2023 年股权激励计划修正案将为新的非员工董事建立自动股权奖励。该文件强调，该公司对比特币持有量的态度要求董事能够解决与拥有数字资产相关的治理问题。该条款旨在使董事会薪酬与独特的监督要求保持一致，突出其公司治理与不断发展的数字资产战略之间的联系。

股东价值风险

委托书承认股东对稀释的考虑的重要性。以拟议的规模扩大授权股份可能会改变现有的所有权结构，该公司承认这一点是其在加密货币相关计划中保持竞争力的一部分。

虽然 MicroStrategy 没有在委托书中明确详细说明措施，以便在拟议的授权股票激增的情况下保护股票价值，但该文件和公司更广泛的战略暗示了潜在的保护措施。这些措施可能包括将筹集的资金用于比特币收购，如果市场价格升值，这可能会抵消稀释，平衡股票与固定收益工具以减少对股票发行的过度依赖，以及将资金用于旨在产生回报的企业发展。

尽管如此，人们仍然担心进一步的融资会如何稀释现有股份，这促使投资者密切关注谨慎执行，权衡以比特币为中心的策略与其目标的一致性，并参与即将到来的投票以影响这些决策。

该文件还强调，管理层将潜在股票发行视为其增长计划的合乎逻辑的延伸。但是，它并未确认这些新股票将如何分配。目标是确保 21/21 计划下有足够的自由度进行必要的资本筹集。

该文件是在机构对数字资产持续感兴趣的背景下发布的，MicroStrategy 努力扩展其金融工具包，这与其成为美国比特币公司的目标相一致。尽管该文件提到了与公司概况一致的资产收购灵活性，但该文件坚持认为，股东批准将决定这些融资工具的部署方式和时间。

MicroStrategy 作为比特币财债公司的身份塑造了委托书的更广泛逻辑。新股票和债券发行的潜力反映了一种管理比特币市场波动性同时为机会性收购做好准备的系统方法。

新的 MicroStrategy 文件对股东意味着什么？

该文件的主要提案包括旨在实现治理现代化、促进资本形成和支持长期战略计划的修正案。MicroStrategy 通过提议大幅增加授权股票并寻求修改董事薪酬，强调平衡公司监督与其在数字资产领域的积极参与。

股东必须权衡修订后的股权结构和新的股权奖励如何影响公司治理和所有权股份。代理声明表明，如果这些措施获得足够的选票，管理层将有更大的自由度来执行 21/21 计划，这可能涉及基于股权的交易，这可能会改变现有持股的构成。

该公司强调，代理提案是一种机制，使治理义务与维护和扩大比特币金库的独特挑战保持一致。