Loop Capital：微软溢价应高于其他软件巨头，上调目标价至550美元

获悉，Loop Capital分析师Yun Kim在12月23日发布了一份研究报告，调整了对部分软件公司的预期。该分析师将微软(MSFT.US)的目标股价从500美元上调至550美元，并确认了对该股的买入评级。Kim指出，由于支持生成型人工智能计划所需的大量资本支出投资，人们对该公司未来几年的普遍预期被人为地降低了。这位分析师说，微软的股价应该比其他大型软件公司的股价溢价要高得多。

在人工智能时代，资本支出一直是一个主要问题。2023年上半年，大型科技公司的资本支出约为740亿美元。到当年第三季度，这个数字已经上升到1090亿美元左右。在2024年上半年，大型科技公司花费了近1040亿美元，同比增长47%。到第三季度，这一数字已飙升至1700亿美元，较上年同期增长56%。

微软和亚马逊在2024年第三季度的资本支出总额为426亿美元，其中Alphabet维持在每季度130亿美元左右的水平，Meta开始加速支出。

在微软的财报电话会议上，首席财务官Amy Hood表示，包括融资租赁在内的资本支出为200亿美元，符合预期，而用于房地产、工厂和设备的现金支出为149亿美元。

Hood告诉分析师：“我们大约一半的云和人工智能相关支出将继续用于长期资产，这些资产将在未来15年乃至更长时间内支持货币化，剩下的云和人工智能支出主要用于服务器，包括CPU和GPU，根据需求信号为客户提供服务。”

她表示，自由现金流为193亿美元，同比下降7%，“反映出支持云计算和人工智能产品的资本支出增加”。