华尔街“涨”声迎接美股2025！标普500有望再涨10%
近期，各大投行对于美股2025年展望报告纷纷出炉。总体而言，“涨”声一片：普遍预计标普500指数明年年末目标价能够达到6500点以上，甚至富国银行喊出了最高目标价7007点。这意味着预计美股明年将在当前水平上再涨7%至16%。
整理了七大投行对标普500指数2025年的目标点位预期。总体而言，这七家投行的平均预期点位为约6667.57点预计较美股当前水平上涨10%。
以下是分析师认影响美股2025年走势的主要因素：
富国银行：7007点
富国银行股票策略师克里斯托弗•哈维及其团队发布了标普500指数2025年年底的目标点位：7007点，这是主流投行给出的最高目标价。
“总的来说，我们预计特朗普政府将创造一个对股市越来越有利的宏观环境，与此同时美联储将缓慢降息。”哈维在他的2025年股市展望中写道。
哈维补充称，在企业利润率继续扩大、美国经济增速超过目前2.1%的普遍预测、以及“并购活动回升”的环境下，股市将上涨。
哈维认为，“GDP向上修正和监管环境将催化周期性机遇”。这与美国银行对2025年的展望类似，后者也预计美国经济增长将推动周期性板块上涨。
德意志银行：7000点
德意志银行的首席美国证券和全球策略分析师Bankim Chadha预期，标普500指数的每股利润有望在2024年实现11%的增长，达到253美元。到2025年这个数字有可能达到285美元，如果全球经济增长能够达到历史区间的上限，EPS增速可能会达到17%，也就是295美元。
对于特朗普的问题，Chadha认为他有可能对经济增长同时产生积极影响和消极影响，但顺序是关键。Chadha认为，与他的上一个任期类似，特朗普可能仍然会先聚焦于经济增长。
Chadha也表示“可以预见周期的各个方面仍将逐步展现”，包括从去库存转向再库存、科技行业以外的资本支出回升、制造业复苏等，同时消费者和企业信心的提升、资本市场和并购活动的回暖也会是市场的关键驱动因素。
美国银行：6666点
美国银行的证券和量化策略主管Savita Subramanian领导的策略师团队表示，展望2025年，唯一的不便就是变化，波动性可能再次出现，从而带来在较低水平买入标普500指数的机会。但到年底时，市场收盘价仍有可能会高于今天的位置。
美银团队也指出，相较于指数，他们更看好个股在2025年的表现，特别是金融、可选消费、材料、房地产、公用事业等板块，选股策略倾向于现金回报前景良好，与美国经济息息相关的大盘价值型股票。分析师们也预期，到2025年四季度，将有96%的标普500成分股公司实现每股盈利增长，创下历史新高。
该团队也警告称，“特朗普2.0时代”可能会出现移民收紧和工资通胀，将影响企业的利润率，并阻碍美联储降息。叠加再融资压力增大，仍处于利润衰退期的小盘股虽然在选举后出现反弹，但仍面临巨大风险。相较而言，基本面更强、政策风险较低的中盘股表现会更好一些。
高盛：6500点
高盛研究部在最近发布的2025年全球股市展望研究报告中称，由于经济稳健扩张和盈利稳定增长，预计标准普尔500指数将连续第三年上涨。
高盛首席美国股票策略师大卫·考斯汀预测，到2025年底，标普500指数将升至6500点，包括股息在内的总回报率可达10%。但按历史标准衡量，美股估值较高可能对投资者构成风险。过去两年，标普500指数的市盈率大幅增长，如今的市盈率为21.7倍，远高于2022年底的17倍。
摩根士丹利：6500点
大摩表示，年中时设想的“牛市情景”正在上演，考虑到疫情后通胀波动性大幅上升，经济数据和政策组合的不确定性增加使优质股持续跑赢大盘，这使得标准普尔500指数这类高质量指数成为最大受益者。
报告同时表示，当前标普涨势暂歇，考虑到市场存在超买现象、新政策在排序和具体力度上仍具不确定性，并且美联储主席鲍威尔近期的表态没有明显“偏鸽”，市场可能需要看到更多积极的增长数据才能达到6500点的目标价。
摩根大通：6500点
摩根士丹利策略师Michael J. Wilson及其团队在报告中强调，尽管美股的估值将在明年波动，但长远来看，优质周期股将在政策倾斜和基本面改善中继续占据市场的主导地位。尽管外部宏观环境充满不确定性，尤其是在地缘政治和政策方面，优质周期股依然被视为投资者避风港。经过调整的估值和强劲的盈利能力为这些股票的上行提供了坚实基础。
在行业角度，大摩特别强调金融和工业领域的前景。预计由于资本活动加速、估值合理以及可能的监管放宽，这些行业将释放出更大的增长潜力。特别是在特朗普政府提倡制造业回流的背景下，预计将推动相关工业板块的持续强劲增长。
软件行业同样获得了大摩的看好。尽管在过去两年中，该行业经历了严峻的考验，企业的技术支出已逐渐从软件模式转移，但随着盈利能力逐步恢复，越来越多的软件公司正在转正自由现金流，复苏的迹象开始显现。大摩认为，随着商业信心回升，2025年的支出环境可能会更加活跃，进而推动软件行业的复苏。
花旗：6500点
花旗以Scott Chronert为首的一组策略师预计，明年标普500指数在基准情景下的目标价为6500，牛市情景下为6900点，熊市情景下为5100点。他们的基本预测在属于谨慎的阵营，其他投行的预测范围在6400点到7000点之间。
Chronert和他的团队表示，在所有情景中，不变的主题是“最坏情况下盈利温和增长”，以及“年底指数估值仍高于平均水平，这与我们对市场处于持续牛市的观点一致”。
尽管他们认为未来一年积极的经济基本面、人工智能和生产力增长将支撑股市，但Chronert和他的同事们担心投资者对2025年的股市前景“预期过高”。
