AI重塑公用事业股格局：这6家公司可能是潜在赢家

曾经以稳定著称的电力公司股票，如今因AI数据中心的需求激增而焕发新生机。

公用事业股的崛起

公用事业股票在经历了2023年的低迷后，今年表现强劲，累计上涨20%。然而，随着行业格局的重塑，部分公司因人工智能（AI）的巨大电力需求而崭露头角，而另一些公司可能增长缓慢。潜在赢家包括：美国路易斯安那州的 安特吉（Entergy）、印第安纳州的 印北瓦电（NiSource）、爱达荷州的 IDACORP Inc（Idacorp） 、宾夕法尼亚州的 宾州电力（PPL）、亚利桑那州的品尼高西方资本品西资本 （Pinnacle West），以及明尼苏达州的 埃克西尔能源 （Xcel Energy）。

公用事业股票历来是寻求稳定季度分红和经济下行保护的投资者的避风港。无论经济形势如何，消费者通常都会支付电费。这些传统优势依然重要，但今天投资公用事业股的主要理由已经发生了变化。

AI推动电力需求暴增

公用事业行业如今紧紧抓住2024年的投资主题之一——人工智能。AI数据中心的兴起需要大量电力，这为相关公司带来了前所未有的机遇。过去一年，这一趋势主要惠及少数独立电力生产商（如Constellation Energy、Vistra和Talen Energy），这些公司拥有天然气和核电站，并在竞争性市场中出售电力。它们可以直接与科技巨头达成协议，而不受制于大多数公用事业公司那种限制盈利的监管定价结构。

相比之下，受监管的公用事业公司由公共委员会监督，委员会的职责是保持电价低廉并确保服务可靠。这种监管限制了公用事业公司的盈利潜力。但一些公司也开始通过与科技巨头合作为数据中心供电，从AI浪潮中获利。

安特吉（ Entergy）的成功案例

新奥尔良的安特吉公司最近宣布，与Facebook母公司Meta达成协议，将建造三座天然气电厂，为路易斯安那州一个耗资100亿美元的农村数据中心提供电力。这个数据中心的规模几乎是超级圆顶体育馆的两倍。这并非普通电力交易。在公用事业委员会的文件中，安特吉表示，Meta已预先支付了用于该项目的燃气涡轮机和输电线路的费用，并同意承担项目失败的相关成本。此外，Meta还将支付15年的最低月费，覆盖计划发电机的全年收入需求。

通过Meta承担大部分财务负担，安特吉可以扩大其“定价基础”——用于计算合法收益率的资产和运营价值，而不增加现有客户的负担。此交易将使安特吉的收益增长率从今年的6%-8%提升至2026年的8%-9%。

地区差异与未来挑战

并非每家公用事业企业都能签署这样的协议。在美国的大部分地区，公用事业企业掌控着构成电网的电线、变压器和电线杆，但并不拥有诸如核电站或天然气发电厂等发电资产。而且一些州在快速将电力接入电网方面存在障碍。在纽约州和马萨诸塞州，严格的环保目标使得新增天然气发电厂变得困难。在供电方式上面临限制的企业今年表现不佳；总部位于马萨诸塞州的爱弗西公司（Eversource）在 2024 年股价下跌了 12%，纽约的联合爱迪生公司（Consolidated Edison）下跌了 4%，伊利诺伊州的爱克斯龙公司（Exelon）股价持平。

安特吉公司并不面临同样的限制。该公司有环保目标，最终可能会增加可再生能源以及碳捕集技术来为元平台公司的项目服务。但它的目标不像其他公用事业企业那样雄心勃勃。而且它所在的州欢迎新的数据中心投资 —— 甚至会提供税收减免来吸引投资。路易斯安那州最近开始对数据中心设备的销售和使用税实行退税。密西西比州也为亚马逊公司制定了一套丰厚的优惠方案，以便其在当地建造一个同样规模巨大的数据中心综合体，免除该公司 10 年的企业所得税，并免除设备的销售和使用税。

文章源自Barron's《AI Is Reshuffling the Ranks of Utilities Stocks. Here Are the Likely Winners.》