2025年值得买入的两只纳斯达克100成分股和1只应远离的股票
作者：The Motley Fool
来源：Sean Williams
纳斯达克 100 指数由纳斯达克证券交易所上市的 100 家最大的非金融上市公司组成，去年涨了 25%，在 2023 年初至 2024 年底的两年间，该指数累计上涨了 92%。人工智能 (AI) 的兴起和股票分割的兴奋让投资者蜂拥而至购买纳斯达克 100 指数的许多成分股。
随着我们进入 2025 年，构成这一高飞指数的公司的前景明显不同。两支股票脱颖而出，在新的一年里看起来是毫无疑问的买入对象；但另一只新成员却充满了危险信号，应该避免接近。
首只值得毫不犹豫买入的纳斯达克100成分股：Meta Platforms
尽管其股价在过去两年飙升，Meta Platforms仍可以在新年放心买入。
所有人的目光似乎都集中在 Meta 对人工智能的整合及其在元宇宙中的定位上，但重要的是不要忽视该公司的基础社交媒体业务，这些业务为其带来了大部分收入和现金流。
在截至 9 月的季度中，该公司的应用程序系列（包括 Facebook、Instagram、WhatsApp、Facebook Messenger 和 Threads）吸引了 32.9 亿每日活跃用户。没有一家社交媒体公司能像 Meta 一样吸引如此多的用户，这是一个重要的区别，使其在与广告商打交道时拥有非凡的定价能力。
另外要记住的是，像 Meta 这样的广告驱动型企业处于理想的位置，可以利用长期的经济增长期。尽管经济衰退是经济周期中正常且不可避免的方面，但从历史上看，它们都是短暂的。对于像 Meta 这样的领先广告商来说，简单的买入并持有方法为投资者创造了奇迹。
作为绝对的摇钱树，这是投资者在新的一年里可以信任 Meta 的另一个原因。该公司在第三季度结束时拥有 709 亿美元的现金、现金等价物和有价证券，并且平均每季度从运营中产生超过 210 亿美元的净现金。拥有这么多现金可以让 Meta 回购股票、支付股息并再投资于高增长计划。
例如，Meta已经斥资约 105 亿美元从 Nvidia 购买 35 万个GPU，用于其 AI 加速数据中心。我们已经看到证据表明，借助 AI 有利于改善 Meta 的广告业务。
拼图的最后一块是 Meta 仍然具有吸引力的价值。该公司的股票价值为 2025 年预测每股收益 (EPS) 的 24 倍，为 2026 年 EPS 的 21 倍。这是一个合理的倍数，可以支付持续的中期 EPS 年度增长。
第二只值得买入的纳斯达克 100 成分股：华纳兄弟探索公司
陷入困境的媒体公司华纳兄弟探索公司 (WBD)也是值得考虑的。
传统媒体提供商面临的挑战是内容格局正在发生变化。消费者正在取消传统的有线电视服务，转向流媒体提供商。这影响了内容获取/创作成本，并减少了传统媒体网络的可寻址广告市场。尽管WBD的前路无疑是坎坷的，但隧道的尽头仍有光明。
最令人兴奋的催化剂可能是该公司 12 月宣布重组为两个独立业务部门：流媒体和工作室以及全球线性网络。后者一直受到债务和退订的拖累，而该公司的流媒体业务正在加速发展。此次重组可能表明该公司有意与其他流媒体内容平台合并或收购，至少应该有助于释放股东价值。
华纳兄弟探索频道 9 月底的直接面向消费者订阅用户数量为 1.105 亿，比去年同期增加了 1460 万。更重要的是，由于订阅价格上涨和成功进军国际市场，销售额正在攀升。定价能力是从流媒体中产生经常性利润的关键。
华纳兄弟管理团队也不惧与其流媒体服务合作以扩大受众。9 月中旬，该公司与 Charter Communications 宣布合作，将 Max 和 Discovery 内容引入 Charter 的 Spectrum TV Select 套餐。
与 Meta 类似，华纳兄弟探索频道也是一棵摇钱树。尽管在 2022 年 4 月华纳兄弟与探索频道合并后，其盈利结果令人失望，但截至 2024 年前 9 个月，该公司已从其经营活动中产生了 26.6 亿美元的净现金。这笔现金使华纳兄弟能够削减债务，并投资于其流媒体未来。
华纳兄弟探索频道的股票比账面价值低 32%，看起来是一笔明智的买入股票。
2025 年需要避开的纳斯达克 100 成分股：MicroStrategy
并非每只纳斯达克 100 指数股票都值得在新年购买。这个暴涨指数的最新成员MicroStrategy看起来是应该远离的股票。
尽管 MicroStrategy 的企业软件部门几十年来一直是其核心收入驱动力，但自 2023 年初以来，该公司股价上涨超过 2,200%，这与比特币息息相关。
MicroStrategy 是第一家宣布自己是“比特币财务公司”的上市公司。实际上，首席执行官 Michael Saylor 希望尽可能多地收购这种数字货币。截至 2025 年 1 月 6 日，MicroStrategy 持有 447,470 枚比特币，相当于有史以来开采的所有比特币的 2.13%。
不过，Saylor 囤积比特币的计划存在许多明显的危险信号。
首先，Saylor 一直通过可转换债券发行和持续发行股票为 MicroStrategy 的比特币购买提供资金。去年 12 月下旬，该公司提交的一份文件指出，其打算将流通股数从 3.3 亿股增加到 103.3 亿股！如此猖獗和鲁莽的稀释很容易反过来困扰公司及其股东。
进一步说，尽管 MicroStrategy 每年的债务偿还成本略高于 3500 万美元，但该公司的企业分析软件部门并没有从运营中产生足够的净现金来支付这些利息费用。
更糟糕的是，MicroStrategy 的比特币投资组合被估值为无法解释的溢价。截至 1 月 12 日撰写本文时，比特币单价为 94,812 美元，该公司持有的 447,470 枚比特币价值约 424 亿美元。然而，MicroStrategy 上周收盘时的市值为 806 亿美元。
投资者慷慨地为陷入困境的软件部门定下了 10 亿美元的估值，将 MicroStrategy 的比特币定价为其净资产价值的 88%。换句话说，投资者为 MicroStrategy 的比特币支付了 178,000 美元，而他们只需在加密货币交易所以每枚 94,812 美元的价格购买即可。这种溢价是不可持续的，这使得 MicroStrategy 的股价很可能在 2025 年的某个时候崩盘。
