再停牌！纳睿雷达拟收购芯片资产存不确定性

近日，纳睿雷达（SH688522）公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金方式购买天津希格玛微电子技术有限公司（以下简称希格玛）100%股权同时募集配套资金。

鉴于上述事项尚存在重大不确定性，为了保证公平信息披露、维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，经向上海证券交易所申请，公司股票自1月15日（星期三）上午开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过5个交易日。

财务表现不理想

营收增长 但净利润下滑

纳睿雷达成立于2014年5月，是一家专注于全极化有源相控阵雷达系统解决方案的高新技术企业。公司主要产品为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达设备，广泛应用于气象探测、水利监测、民用航空、森林防灾、海洋监测、公共安全等多个领域。

据财报显示，2024年前三季度，纳睿雷达实现营业收入1.36亿元，同比增长20%；归属于上市公司股东的净利润为2600.9万元，同比下降21.75%。尽管营收增长，但净利润有所下降，主要原因是研发投入持续增长、新市场开拓导致销售费用上升、公司毛利率略微下滑、其他收益（政府补助）减少、应收款项回款稍缓从而坏账准备增加。2023年，公司实现营业收入2.12亿元，同比增长1.18%；归属于母公司所有者的净利润为6330.20万元，同比下降40.25%。尽管营收略有增长，但净利润显著下降。

纳睿雷达是国内掌握自主知识产权全极化多功能有源相控阵雷达关键核心技术并实现产业化的高新技术企业，也是全球为数不多掌握从微带贴片阵列天线、射频前端、数字中频后端、信号处理、数据融合到雷达数据产品开发等相控阵雷达设计制造、雷达软件生态和雷达算法服务全价值链系统解决方案提供商。

纳睿雷达的主营产品目前仍以气象雷达和水利测雨雷达为主，但公司也在积极拓展全极化有源相控阵雷达在全球民用领域的应用。2024年7月发布的Ku波段双极化有源相控阵雷达因面向低空经济应用场景而备受市场关注，但目前该产品仍处于测试阶段，尚未实现销售。公司近年来在毫米波雷达技术上进行投入和布局，但市场化进程显得缓慢。2024年上半年，公司“车载毫米波雷达”项目已累计投入金额为440.85万元（预计总投资规模500万元），仍处于研制阶段。

纳睿雷达作为国内领先的全极化有源相控阵雷达系统解决方案提供商，尽管在技术上具有显著优势，但近年来财务表现并不理想，净利润持续下滑。公司正在通过收购希格玛等举措优化产品布局，拓展业务领域。尽管市场对其未来发展前景仍有较高期待，但投资者需关注公司的实际盈利能力是否能够支撑高市盈率的估值。

标的“希格玛”24年底以来

多次变更投资人

据纳睿雷达公告，希格玛公司成立于2017年12月，注册资本约为1193万元，法定代表人为周奇峰。

据芯传感了解，希格玛的前身深圳希格玛和芯微电子有限公司成立于2005年，经过几次变革后，于2017年成立了天津希格玛微电子技术有限公司，并将其设立为公司总部。核心管理团队拥有15年以上的微电子行业经验，公司主要致力于光电传感器芯片、MCU芯片、触摸芯片、电源管理芯片等数模混合集成电路芯片以及ASIC Design产品的研发、设计和销售，在ADC、DAC方面积累了成熟的自有IP。希格玛的主要芯片产品还具备在机器人、相控阵雷达等领域广泛应用的延展性。纳睿雷达主要从事相控阵雷达整机及相关系统的研发、生产、销售以及相关服务。

根据天眼查的数据，希格玛已完成两轮融资，投资方包括德宏联信、讯飞创投、中芯聚源、松禾资本、涌铧投资、华御投资和俊鹏实业等。

在专利方面，希格玛目前共有23项专利，其中2024年披露了4项，包括“一种基于电容和电阻的按键检测电路和按键检测方法”以及“一种用于图像传感器的读出装置”等。

2024年前三季度，纳睿雷达实现营业收入1.36亿元，同比增长20%；归属于上市公司股东的净利润为2600.9万元，同比下降21.75%。

国家企业信用信息公示系统显示，希格玛自2024年11月以来，发生了多项投资人变更的相关记录。