特朗普的“第二次贸易战”有多大影响？华尔街很乐观，风险不高

来源：Yahoo Finance

作者：Rick Newman

他会把关税提高到什么程度？

这是投资者面临的一个核心问题，即唐纳德·特朗普的贸易议程以及这位新任总统计划对许多美国人依赖的进口产品征收的关税。

特朗普威胁征收的关税足以让普通家庭每年损失数百甚至数千美元。但许多分析师怀疑他在第二任期内是否会走得这么远，因为对特朗普贸易议程的前景更加乐观。

高盛分析师在 12 月 29 日的研究报告中写道：“我们认为白宫将更愿意避免普遍关税带来的潜在经济成本和政治风险。”

特朗普威胁对所有中国进口产品征收 60% 的关税，但高盛认为最终关税将远低于这一水平，因为对来自其他地区进口产品的关税威胁会被与各贸易伙伴达成的协议抵消。

在特朗普的第一个总统任期内，他反复发动贸易战，令金融市场感到不安。

有消息称特朗普威胁对进口产品征收新的关税，然后达成协议以避免这些关税，股市因此跌涨。最终，特朗普的第一轮关税给美国经济带来了重大但可控的成本。这些成本主要针对工业品，而不是成品消费品。

美国银行的研究人员认为，特朗普第二任期内的关税将略高一些。但他们指出，脆弱的企业已经吸取了教训。

美国银行在其 2025 年展望中解释道：“好消息是，与 2018 年相比，风险有所降低，因为企业已将采购转移。”

不过，如果特朗普真的像威胁的那样实施全面贸易战，几乎所有进口产品都将面临高额关税。在这种情况下，贸易伙伴可能会对美国出口产品征收关税，让所有地方的所有产品都变得更加昂贵。

彼得森国际经济研究所估计，特朗普的全面关税计划——对所有进口产品征收 20% 的普遍关税，以及对中国进口产品征收 60% 的关税——将使普通家庭每年的成本增加和收入损失超过 2,600 美元。

牛津经济研究院预测，特朗普全面发动贸易战将导致短期经济衰退，并将通胀率从目前的 2.7% 的年化率推升至 3% 以上。

企业将面临更高的机械和零部件成本，而消费者将看到服装、药品、食品、家电和许多其他商品的价格上涨。

但牛津经济研究院认为这种情况发生的几率仅为 5%，该预测公司最近指出，“尽管对关税发出了可怕的警告，但市场并未受到影响。”

特朗普已经暗示将放宽部分关税威胁。

例如，在 11 月大选后不久，他说他将对美国最大的贸易伙伴加拿大和墨西哥征收 25% 的关税，除非他们帮助阻止无证移民和非法毒品流入该国。

特朗普还暗示，中国可以通过打击芬太尼的生产和出口来避免新的关税，芬太尼是美国阿片类药物泛滥的主要原因。

只要有出路，市场就不会介意。