医药股深陷"小肯尼迪恐慌"！赛默飞世尔1月却逆势涨11%

当医药股因罗伯特·F·肯尼迪（RFK Jr.）可能执掌美国卫生与公众服务部而集体颤抖时，全球科学服务巨头 赛默飞世尔 （Thermo Fisher Scientific，TMO）却逆势走强。这家生产荧光染料、细胞计数器、烧杯、试管及电子显微镜的医疗器械公司，股价自11月初以来上涨约3%，1月累计涨幅近11%，与 健康照护类股ETF-SPDR （XLV）同期下跌4%形成鲜明对比。

免疫监管风险的商业逻辑

尽管RFK Jr.对疫苗的质疑言论引发市场对药物研发放缓的担忧，但赛默飞世尔的独特定位使其免受冲击。持有该股的卡内基投资顾问组合经理沙姆斯·阿夫扎尔指出："生物技术资金的稳定性支撑了我们对医疗科技板块的乐观预期。"

帕纳萨斯成长股票基金（PFGEX）经理希瓦尼·沃哈进一步解释："作为多元化生命科学工具供应商，赛默飞世尔凭借'一站式'服务平台构建商业飞轮。其收入中仅有极小部分依赖美国国立卫生研究院拨款，这极大降低了政策变动风险。"

业绩韧性背后的结构性优势

在1月的摩根大通医疗健康大会上，赛默飞世尔CEO马克·卡斯珀透露，尽管面临关税和监管不确定性，制药与生物技术客户仍保持强劲需求。这与其11月在沃尔夫医疗会议上的表态相呼应——中国仅占公司约8%收入，远低于同业15%的平均水平，使其对中美贸易摩擦具有更强免疫力。

投资者将在1月30日的四季报中验证这种乐观预期。分析师预测其2024年每股收益增长7%，2026年加速至11%。当前股价对应2025年预期市盈率不足25倍，较 丹纳赫 （30倍 ）、 梅特勒-托利多 （中低30倍）等同业存在估值折价。27位分析师给予"买入"评级，一致目标价650美元隐含12%上涨空间。

风险警示与机遇并存

随着新冠相关收入红利消退及专利悬崖逼近，制药巨头对重磅新药研发的迫切需求，反而成为赛默飞世尔诊断设备业务的增长引擎。不过其在中国市场的低敞口既是护城河，也可能限制其在亚太生物科技爆发期的收益捕捉。这场"监管免疫"与"增长动能"的平衡术，正在资本市场书写独特剧本。

文章源自Barron's《This Healthcare Stock Might Just Be RFK Jr. Proof》