迷因币已让投资者疲惫不堪，下一个催化剂是什么？

迷因币交易已经演变成一种奇异的现象。即使对于那些新手来说，这个曾经晦涩难懂的加密货币市场角落也变得难以忽视。这些代币制造了令人困惑的头条新闻。

上周，阿根廷总统米莱因为推广了一个名为Libra的迷因币而陷入困境，该币种随后迅速崩盘。Nansen Research的研究发现，86%的投资者损失了2.51亿美元，这一丑闻使米莱面临弹劾呼声，批评者称其行为涉及欺诈。

米莱否认与该币或其开发者有任何关联，并删除了他的帖子。然而，整个事件在失望的加密玩家看来像是一场“骗局”。

专家表示，在迷因币的世界里，诈骗是家常便饭，随着市场的增长，其欺诈声誉也在增加。

The Coin Bureau的创始人尼克·帕克林（Nic Puckrin）说：“每个人都对迷因币感到厌倦。”

他说，“现在的投资者情绪可能和FTX崩溃时一样低落，甚至更低。几乎每天都有新的迷因币推出，一些名人参与炒作和抛售。”

情况并非总是如此。

帕克林表示，“迷因币最初的概念是有趣的资产，社区可以参与其中，互联网上的迷因文化可以在共享代币中体现出来。”再加上它们的低估值，迷因币市场成为散户投资者的一个避风港。

尽管在2022年的加密寒冬期间势头有所停滞，迷因币交易员维克·拉兰贾（Vic Laranja）表示，市场仍然主要由相信这项技术的加密爱好者占据。

直到去年，情况发生了变化。

拉兰贾说：“迷因币交易作为一种新型赌博形式，吸引了大量散户投资者。”

帕克林也为市场的状况感到惋惜。

他说：“迷因币不再是关于社区、公平或是反对风险投资家，而是发展成了一种工业综合体，旨在尽可能快速地提取尽可能多的价值，这不是其初衷。”

据拉兰贾介绍，迷因币爆发的第一阶段发生在2024年初现货比特币ETF推出之时。由此产生的流动性激增刺激了加密市场的风险偏好。

现货比特币ETF推出的同一个月，交易者被引入了基于Solana的平台Pump.Fun，它简化了代币铸造的过程。

帕克林表示，结果，“迷因币出现了爆炸式增长。”据报道，截至2025年1月，该平台上推出了近600万种迷因币。

某种程度上，该平台帮助减少了一些不法行为。在此之前，拉兰贾估计大约八成的迷因币交易都是骗局，买家一旦购买就无法出售他们的迷因币。

帕克林说：“Pump.Fun的出现标准化了合约地址，要求撤销冻结权限和铸币权限，这意味着开发者不能随意铸造数十亿代币并留给自己。”

但协议的设计并没有抑制拉高抛售计划。

上个月，该公司被提起集体诉讼，指控其运营的是“庞氏骗局和拉高抛售计划的变体”。

该平台上的迷因币交易还以其他方式激怒了投资者。一段时间内，它允许通过直播来推广代币，但由于用户为了吸引注意力采取极端手段（如裸露、枪支威胁和自杀威胁），这种做法在去年11月被取消。

当特朗普集团在就职前夕推出自己的迷因币时，一些人认为剧烈的价格波动为模仿者敞开了大门。

BCA Research副策略师胡安·科雷亚（Juan Correa）说：“投资者可能会对发行迷因币有些担心，因为存在监管风险和被起诉的风险。但现在美国总统都做了，这似乎变得可行了。”

随着狂热延续到2025年初，人们已经开始感到疲惫。

Solana自今年初受迷因币生态系统推动达到历史高点以来，已下跌约32%。Solana是与大多数迷因币发布所在的区块链相关的原生代币。

观察人士还指出，如果迷因币以如此惊人的速度扩散，将会对市场产生后果。

科雷亚说，这些代币分散了对更基础的加密资产的关注。帕克林补充说，这些交易获得的利润很少回流到加密领域。

他说：“这些资金不会用于开发有助于解决世界实际问题的创新产品，而这正是我们所有人都认为加密和区块链可以做到的。”他估计已有60亿美元的加密流动性因迷因币从生态系统中流失。

然而，未来的监管路径仍不清楚。

上周四，美国证券交易委员会（SEC）宣布成立一个部门打击网络犯罪，包括区块链欺诈。然而，本月早些时候，委员赫斯特·皮尔斯（Hester Pierce）质疑是否应该由SEC负责监管迷因币。

在帕克林看来，这回到了一个持续存在的监管问题——加密货币属于哪种资产类别，应归谁管辖。

他说：“最近发生的事情，特别是许多迷因币发行方的行为，纯粹是刑事犯罪和内幕交易。内幕交易不一定涉及证券或商品。”

对拉兰贾而言，明确规则将是把加密领域推向下一个层次的催化剂。在此之前，他认为情绪已经降至深谷。