小摩转看跌美股：特朗普关税连环拳或砸崩美股经济引擎

3月5日，随着美国总统唐纳德·特朗普向全球各国发起一系列关税攻势，摩根大通的交易部门正准备应对美国股市的进一步下跌，因为关税将拖累国内外经济增长。

摩根大通全球市场情报主管安德鲁·泰勒(Andrew Tyler)表示，贸易紧张局势升级可能会导致美国国内生产总值(GDP)预期大幅下降，盈利修正值也将大幅下降。这将促使重新审视标普500指数的年底预测。

泰勒在周二早些时候的一份报告中告诉客户：“考虑到这一点，我们将改变我们的观点，转为战术性看跌。”

到目前为止，他的谨慎是有道理的：根据彭博行业研究的数据，第一季度盈利增长预期已从最新报告周期开始时的11%下调至7.1%。与此同时，亚特兰大联邦储备银行最新的GDPNow预测虽然并不完美，但也表明美国经济正在萎缩。

摩根大通交易部门长期以来的看涨观点发生逆转，因为自11月特朗普入主白宫以来，美国股市市值蒸发了3万多亿美元。特朗普胜选后，人们对减税和放松管制等市场友好政策的乐观情绪曾推动股市创下新高，但关税威胁和实施却导致股市下跌。

美国总统兑现了对加拿大和墨西哥征收25%关税的威胁，同时将对中国的关税提高一倍至20%。与此同时，对钢铁和铝进口征收25%的关税将于下周生效。

鉴于言辞的迅速升级以及没有明确的谈判途径，泰勒的团队预测，如此大规模的征税可能会使加拿大和墨西哥陷入衰退，同时降低对美国经济增长的预期。

截至周二收盘，标普500指数下跌1.22%，此前该指数一度下跌2%，并接近200日移动均线。周一股市创下2025年以来最糟糕的一天，此后该指数的跌幅进一步扩大。

已坚决回避风险，从风险较高的小型股到过去两年来一直是股市狂飙的支柱的美国科技巨头，各个板块都出现了全线下跌。罗素2000指数今年已下跌近6%，而所谓的“七大巨头”股票的抛售也导致该指数进入回调。

过去两年，泰勒在标普500指数上涨的大部分时间里都做出了正确的判断，去年甚至与摩根大通研究策略师的观点相左，预测标普500指数将创下新高。去年12月，他警告称，由于关税上调给经济前景蒙上阴影，美国股市将在2025年初面临挑战。

他告诉客户：“考虑到不确定性、定位以及负面反馈循环的可能性，可能会促使人们使用经济衰退的策略，我们认为看跌立场是最有意义的。”