“特朗普焦虑”加深，美国散户对逢低买入持谨慎态度

来源：Reuters

作者：Suzanne McGee

策略师和财富顾问表示，美国散户投资者对股市暴跌越来越感到不安，他们要求更多的投资建议，质疑是否应该逢低买入，并寻找更安全的避风港。

投资者担心特朗普的关税将引发经济衰退，这导致股市抛售，上个月标准普尔 500 指数从峰值下跌 4 万亿美元，这对曾因总统的议程而备受鼓舞的来说是一个惊人的逆转。

这影响到了一些个人投资者的行为。

嘉信理财首席交易和衍生品策略师乔·马佐拉 (Joe Mazzola) 表示：“我们看到的逢低买入比一段时间以来的要少，这说明人们正在退缩。”

他说，该公司在 2 月中旬开始看到散户投资客户的风险规避情绪逐渐升温，那些拥有较大投资组合的客户变成了净卖家。

杰克逊广场资本 (Jackson Square Capital) 的执行合伙人安德鲁·格雷厄姆 (Andrew Graham) 表示，他的客户账户中的现金已达到五年来的最高水平。

格雷厄姆对管理客户账户拥有自由裁量权，他说现金现在占大多数客户投资组合的“远远超过 10%”。他仍在出售股票并为客户积累现金。

他说，客户现在一定会出席格雷厄姆及其团队安排的季度投资组合审查。

“担心或紧张的客户意味着我们的日程比平时更加​​繁忙，”格雷厄姆说。然而，令他担心的是，许多投资者可能仍将抛售视为调整，而不是长期低迷。

根据投资公司协会的数据，总体而言，现金水平很高，货币市场基金的资产达到创纪录水平。跟踪市场流动情况的 Crane Data 公司的彼得·克兰 (Peter Crane) 表示，上周现金水平稳步上升，创下 7.3 万亿美元的新高。他说，相比之下，2025 年初的现金水平约为 7.17 万亿美元。

可以肯定的是，并非所有散户投资者都过于担心。根据 Vanda Research 的数据，截至上周（有数据可查的最近一个时期），散户投资者仍然是 Palantir 等市场宠儿的个股的净买家。

Vanda 高级副总裁马可·伊奇尼 (Marco Iachini) 表示，即使是为投资者提供基础股票或指数上涨倍数的杠杆交易所交易基金也受到欢迎。

轮动还是溃败？

财富顾问引导客户远离市场中估值最高的部分——这些股票在标准普尔 500 指数中也占有超大比重——他们从一些迹象中得到安慰，这些迹象表明，并非所有市场部分都以同样的程度参与了周一的溃败。

“我觉得正在进行轮动，”嘉信理财的马佐拉表示，他指出，尽管投资者正在抛售科技和金融股，但能源和公用事业公司吸引了新的资金流入。涨跌比率也让他感到安慰。

World Financial Advisors 首席投资官 Nate Garrison 表示，他自今年年初以来一直在将客户资产重新分配到价值股中。

这些是低风险证券，即使不是惊人的增长，也能提供稳定的增长，但估值也往往低于 Nvidia 等更耀眼、更强劲的股票。

他还增加了新兴市场和国际股票的头寸。

“今年价值仍在上涨，尽管成长型股票正在遭受重创。”

但这仍然不意味着 Garrison 愿意敦促他的客户逢低买入。

“这是在消除泡沫，”Garrison 说。“我们敦促在做出任何重大配置决策时要谨慎。目前这个市场存在真正的风险。”