2025投资风向标：中型股为何成为潜力新星？

在大型股高估值和小型股高风险之间，中型股正展现出独特的吸引力。

中型股或许是2025年寻求高性价比投资者的理想选择。中型股通常指市值在20亿到100亿美元之间的公司，它们常被认为是资产类别中被忽视的“中间孩子”，夹在大型股和小型股之间。然而，最近中型股的表现正在抢眼。SPDR标普中型股400 ETF信托（MDY）和iShares Core标普中型股ETF（IJH）本季度分别上涨了7.5%，优于标普500指数的5.6%的涨幅，尽管略逊于罗素2000指数的8%的涨幅。尤其是11月，标普中型股400指数迎来了年度最佳表现月。

许多投资者预计，随着市场继续轮动，中型股未来将有更大涨幅。他们认为，中型公司比小型公司拥有更高质量的业务，同时比大型公司具备更好的增长潜力。“我们对中型股的基本看法是，投资那些为我们做好一切准备并长期持有的公司，”Keeley Teton Advisors的小型股和中型股基金经理Thomas Browne表示。“从短期来看，我们认为中型股相对于大型股非常有吸引力。”

展望2025年，不少投资者担心标普500指数可能被高估。过去两年标普500指数涨幅超过20%，而策略师预测，未来一年该指数的回报率大约为10%。相比之下，中型股的估值更加吸引人。Browne指出，标普400指数的预期市盈率仅为标普500指数的79%，而在过去20年间，这一比例通常为107%。这意味着，中型股需要弥补28个百分点的表现差距。Browne预计，这一差距将在五年内逐步缩小。

与之相比，小型股的交易价格约为其长期平均113%的82%。然而，中型股的风险比小型股更低。例如，罗素2000指数中包含许多高杠杆、商业模式尚未被验证的公司。“罗素2000指数中有太多质量不高的公司，它们理论上可能会受益，但我们更倾向于投资质量略高的公司，”Catalyst Dynamic Alpha Fund的投资组合经理Luke O’Neill说道。“我们不认为近期会出现‘垃圾股’的反弹行情。”

O’Neill认为，美联储如果实施比市场预期更大幅度的降息，可能会推动罗素2000指数的上涨，但他更倾向于坚持投资高质量公司。

O’Neill表示，他的基金约有40%到50%的中型股敞口，并看好一些股票。他特别提到了美国奢侈时尚公司Ralph Lauren。他认为，这家公司未来几年具有“两位数增长潜力”，因为企业重组和在欧洲的高端市场地位提升了其增长潜力。Ralph Lauren今年股价上涨了58%，根据LSEG的数据，对其一致评级为买入。

另一个选择是中型投资银行Evercore。尽管O’Neill表示该股目前不算便宜，但预计将受益于当选总统唐纳德·特朗普的亲商业立场。

Keeley Teton Advisors的Browne则提到了哥伦比亚银行系统（Columbia Banking System）和Gen Digital作为其首选股票。