美股“七巨头”霸气回归，2025年它们仍将主导市场？

“七巨头”（Magnificent Seven）的表现可谓一份提前到来的圣诞礼物。截至周三收盘，这些科技巨头的总市值首次突破18万亿美元大关，超过了除美国和中国之外全球所有国家的年度国内生产总值（GDP）。

根据道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data），这一市值的飞跃再次凸显了这些公司的市场主导地位。更值得期待的是，如果分析师的最新财报预测准确无误，这些公司在2025年继续主导全球股市的可能性依然很大。

然而，自特朗普赢得美国总统大选后的五周时间里，“七巨头”股票再度强势反弹，特斯拉（Tesla）的股价截至周三飙升近70%。周三，“七巨头”中的四家公司——特斯拉、亚马逊（Amazon）、谷歌母公司Alphabet和Meta——均创下历史新高。其他三家成员分别是英伟达（Nvidia）、苹果（Apple）和微软（Microsoft）。

这些科技股的强劲表现也推动了Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）自12月初以来上涨近10%。根据FactSet数据，截至本月剩余的12个交易日，该ETF已录得自2月以来的最大单月涨幅。

与此同时，这些股票在12月的惊人涨幅与市场其他板块的疲软形成鲜明对比。据Bespoke Investment Group分析师团队指出，周三标普500指数中下跌的股票数量连续第八个交易日超过上涨的股票数量。

尽管如此，部分投资者担心科技股的高涨速度可能导致估值过高，从而面临回调风险。

根据道琼斯市场数据，“七巨头”目前的平均市盈率（未来12个月预期收益）为40倍，而标普500指数的整体市盈率约为22倍。各公司估值分布差异较大，Alphabet最低为21.9倍，而特斯拉则高达128.5倍。

较高的估值意味着，一旦企业盈利不及预期，其股价可能会遭遇抛售。然而，巴克莱（Barclays）美国股票策略主管Venu Krishna在接受《MarketWatch》采访时表示，分析师普遍预计，明年这些科技公司（不包括特斯拉）的盈利增长仍将快于标普500的其他大多数公司。

Krishna指出，这些公司过去通常超出预期，且幅度较大，他相信明年它们仍有望再次超出分析师的预测。Krishna说：

“尽管我们预计大型科技股的盈利增长将有所放缓，但仍将维持在非常健康的水平，并显著高于标普500整体表现”。

当然，风险依然存在。除了高估值，市场对这些公司在人工智能领域的巨额投资可能引发更多关注。此外，监管压力的增加也可能成为潜在挑战。

“尽管如此，它们仍处于非常强势的地位，”Krishna补充道。

其他专家对这些科技股的前景持更为谨慎的态度。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授Jeremy Siegel在周四接受CNBC采访时表示，“七巨头”自12月初以来的强劲上涨令人惊叹，但他警告称，“这种对某些股票的热情很可能会在明年有所减退。”